Отчеты о прибылях и убытках покажут, смогут ли акции США сохранить свое ралли, несмотря на такие проблемы, как инфляция и потребительский спрос, и прольют свет на будущую траекторию рынка.
По мере того, как начинается сезон квартальных отчетов, инвесторы с нетерпением ждут отчетов компаний, чтобы оценить, смогут ли акции США защитить свое замечательное ралли перед лицом снижения корпоративных прибылей. В условиях постоянной инфляции, напряженного потребительского спроса и повышения процентной ставки Федеральной резервной системы рынок находится на критическом этапе. Предстоящие отчеты о прибылях и убытках дадут представление о том, насколько хорошо держится корпоративная прибыль и по-прежнему ли разумно оцениваются акции.
Несмотря на первоначальные опасения, индекс S&P 500 (S&P 500 chart) вырос на 15%, а Nasdaq (Nasdaq 100 chart) вырос на 31%, продемонстрировав лучшее начало года за четыре десятилетия. Тем не менее, устойчивость рынка будет подвергнута испытанию, поскольку аналитики ожидают третьего подряд снижения квартальной прибыли компаний из S&P 500.
Согласно прогнозам FactSet, ожидается, что прибыль во втором квартале упадет на 7,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Если это произойдет, это станет самым резким спадом с начала пандемии Covid-19, которая привела к значительному снижению прибыли на 32% во втором квартале 2020 года.
Несмотря на мрачные перспективы доходов, некоторые участники рынка утверждают, что низкие ожидания могут работать в пользу компаний, потенциально повышая уверенность инвесторов в приобретении акций. Как отмечает Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA Research, «редко можно пораниться, выпав из окна подвала». Инвесторы, вероятно, будут приятно удивлены, если прибыль превысит ожидания.
Тем не менее, хотя аналитики ожидают, что прибыль корпораций вырастет в оставшиеся кварталы года, инвесторы задаются вопросом, смогут ли компании показать результаты и смогут ли прогнозируемые доходы поддержать текущую стоимость акций. На этой неделе внимание будет приковано к квартальным отчетам крупных банков, таких как JPMorgan Chase и Citigroup, а также таких компаний, как Delta Air Lines и PepsiCo. Кроме того, показатели потребительских цен и цен производителей повлияют на планы Федеральной резервной системы по процентным ставкам, что еще больше повлияет на траекторию рынка.
Основной вопрос для инвесторов заключается в том, как долго компании смогут скрывать прибыль, перекладывая повышенные расходы на потребителей. Клиенты сталкивались с ежеквартальным повышением цен, и аналитики прогнозируют снижение выручки компаний S&P 500 во втором квартале на 0,3% по сравнению с предыдущим годом — первое снижение продаж с третьего квартала 2020 года. Ранние квартальные отчеты таких компаний, как General Mills, Carnival и Walgreens отражают проблемы, связанные с инфляционным давлением.
В то время как потребительские компании, как ожидается, сообщат о самом высоком росте прибыли в годовом исчислении на уровне 27%, ожидается, что в энергетическом сегменте произойдет наиболее значительное снижение прибыли из-за резкого роста доходов в прошлом году и роста цен на нефть. Забегая вперед, результаты прибыли технологических компаний с мегакапитализацией будут сильно влиять на рынок, учитывая их значительный вес в S&P 500. Такие компании, как Apple и Microsoft, будут играть ключевую роль в формировании общего направления фондового рынка.
Хотя оценки прибыли на оставшуюся часть 2023 года остаются положительными, с ожидаемым увеличением прибыли на 0,3% в третьем квартале и на 8% в четвертом квартале, продолжающееся снижение прибыли может привести к тому, что акции будут казаться более дорогими по сравнению с будущей прибылью. Отношение цены к прибыли P/E часто используется инвесторами для оценки стоимости акций. В настоящее время компании из S&P 500 торгуются примерно в 19 раз выше прогнозируемой прибыли в течение следующих 12 месяцев, по сравнению с примерно 17 в начале года и превышая пятилетний средний показатель в 18,6.
Марк Лущини, главный инвестиционный стратег Janney Montgomery Scott, отмечает, что картина прибыли должна соответствовать многократному росту, который инвесторы наблюдали в первой половине года. На траекторию рынка в значительной степени повлияют предстоящие отчеты о прибылях и убытках, которые прольют свет на то, может ли ралли сохраниться, и предоставят ценную информацию инвесторам, ориентирующимся в текущей экономической ситуации.
Источник: WSJ